机构指出赌钱赚钱app，以旧换新政策肖似年底汽车铺张旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化鼓吹及车型布局冉冉完善、高端车型的冉冉推出，将来自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端市集份额。

　　中枢逻辑

　　1.乘联会瞻望12月乘用车零卖同比增长15%，以旧换新政策有望延续。据乘联会，12月1-15日乘用车零卖108.3万辆，同比增长34%，批发113.8万辆，同比增长39%；新动力汽车零卖53.6万辆，同比增长71%，批发58万辆，同比增长68%；瞻望12月狭义乘用车零卖270万辆，同比增长15%，新动力汽车零卖140万辆，浸透率51.9%。年末在前期以旧换新政策基础上，方位层面补贴多量加码，加多补贴金额或扩大补贴界限，肖似车企与经销商冲量优惠，新动力汽车销量保管高增长，燃油车销量回暖。据商务部数据，甩手12月19日汽车报废更新和置换更新补贴请求区别达270万辆和310万辆，揣度约580万辆。商务部暗示将提前揣度来岁的汽车以旧换新连续政策，有望合手续提振乘用车零卖端需求。

　　2.策略新兴产业智能电动车2025年有望跨过年度50%浸透率关键点，隆重迈入后期天下阶段，品牌抵铺张者的凝合力合手续普及。典型高凝合力品牌鸿蒙智行、小米等也曾市集包涵要点。具备各自相比上风的新势力品牌以及新动力越过民营企业也将不绝在竞争中束缚成长，相关品牌化企业偏激产业链值得包涵。鉴戒浸透率50%后智高手机的发展训练，后期天下市集的品牌化竞争具有动态特征，越过企业仍需束缚鼓吹用户可感知时候撑合手本身品牌，并同期受新的时候法式许可催化。淡薄包涵广义智能座舱、智驾以及车路云一体化时候的赋能作用。新场景方面包涵新动力乘用车带电量变化以及由此激勉的电登程点系统的不绝进化，包涵商用车重卡、轻卡新动力化迈过15%浸透率关隘插足天下化市集后不绝快速增长的契机以及产业全球化出海的契机。

　　3.瞻望2025E国内乘用车总销量同比微增。从2H2024E—2025E新车揣度来看，纯电A级/B级主销车型数目增多，竞争加重；高端化转型+挖掘小众蓝海市集趋势延续。1）纯电：面前呈现销量同比增速回落、市集份额较为溜达的特质；但瞻望2H2024E—2025E国内纯电（尤其20万-25万元纯电）的销量和占比有望企稳回升但市集竞争加重。2）插混：面前呈现销量占比稳步抬升+市集份额联贯的特质；其中，比亚迪具备基于时候+资本的满盈上风、华为具备基于中高端的品牌力上风，瞻望插混或主要聚焦10万—20万元、30万元以上市集，瞻望头部联贯趋势延续。3）出口：国内乘用车出口或主要联贯在俄罗斯、南好意思、东南亚。看好国外导入车型居品丰富、具备较强降本/高性价比上风以及国外建厂/原土化量产节律越过的头部自主车企布局出息。

　　利好个股

　　华鑫证券指出，以旧换新政策肖似年底汽车铺张旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化鼓吹及车型布局冉冉完善、高端车型的冉冉推出，将来自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端市集份额。淡薄包涵赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。

　　东海证券投资淡薄：（1）整车：政策暖风肖似新车周期，行业龙头订价权上风合手续流露，智驾升级重塑竞争模式，包涵受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车调和方等。（2）汽车零部件：包涵绑定优质车企，客户结构具备较强上风的零部件供应商，以及域戒指器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等时候与建立升级主意，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。

　　本文本色精选自以下研报：

　　华鑫证券《汽车行业周报：东谈主形机器东谈主量产左近，重申丝杠赛谈的投资契机》

　　东海证券《汽车行业周报：年末乘用车市集保管高景气，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫》

　　国元证券《2025年汽车行业投资策略：守成与改进，开启发展新阶段》

　　光大证券《汽车行业2025年投资策略：稳中有进赌钱赚钱app，聚焦智能化》